Kolik si firma může půjčit: DSCR, zadluženost a stresový test

Kolik si firma může půjčit, určuje hlavně DSCR (debt service coverage ratio): poměr provozního cash flow k ročním splátkám všech úvěrů a leasingů. Pokud banka požaduje DSCR například alespoň 1,3, znamená to, že na každou korunu splátek musí firma vydělat 1,30 Kč. Z toho lze spočítat maximální roční splátku a z ní maximální výši úvěru. K DSCR banky obvykle sledují i zadluženost, nejčastěji čistý dluh k EBITDA. Hodnoty, které banky požadují, se liší podle oboru a banky; čísla v tomto článku jsou ilustrativní.

Článek patří k postupu žádosti o podnikatelský úvěr.

Co je DSCR a jak se počítá

DSCR = provozní cash flow dostupné pro dluhovou službu / dluhová služba.

• Provozní cash flow se nejčastěji odvozuje od EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy), od kterého se odečte zaplacená daň z příjmů a nutné udržovací investice. Každá banka má vlastní metodiku; zeptejte se, jak přesně počítá.
• Dluhová služba jsou všechny splátky jistiny a úroků za rok, včetně leasingů a nového úvěru.

Modelový výpočet maximálního úvěru

Firma má za poslední rok:

• EBITDA 3 200 000 Kč,
• daň z příjmů 350 000 Kč,
• nutné udržovací investice 250 000 Kč,
• stávající splátky úvěrů a leasingů 900 000 Kč ročně.

Krok 1 – cash flow: 3 200 000 − 350 000 − 250 000 = 2 600 000 Kč.

Krok 2 – maximální dluhová služba při požadovaném DSCR 1,3: 2 600 000 / 1,3 = 2 000 000 Kč ročně.

Krok 3 – prostor pro nový úvěr: 2 000 000 − 900 000 = 1 100 000 Kč ročně, tedy 91 667 Kč měsíčně.

Krok 4 – maximální výše úvěru při sazbě 7,5 % a splatnosti 5 let: P = splátka × (1 − (1 + i)^−n) / i = 91 667 × (1 − 1,00625^−60) / 0,00625 ≈ 4 574 653 Kč.

Pokud by banka požadovala lineární splácení, rozhodovala by nejvyšší, první splátka, a maximální úvěr by vyšel nižší, viz anuita nebo lineární splácení.

Zadluženost: čistý dluh k EBITDA

Banka se dívá také na to, kolik let by firmě trvalo splatit dluh z EBITDA.

Čistý dluh = úvěry + leasingy − hotovost.

Pokud má firma stávající dluh 2 500 000 Kč, hotovost 0 Kč a vezme si maximální úvěr 4 574 653 Kč, čistý dluh bude 7 074 653 Kč. Poměr k EBITDA: 7 074 653 / 3 200 000 = 2,2×. Pokud by banka měla limit například 3×, je firma v pořádku; s dalším úvěrem by se k limitu blížila.

Stresový test: co když přijde slabší rok

Maximum, které banka schválí, není totéž co částka, kterou je rozumné si půjčit. Spočítejte, co se stane při poklesu EBITDA o 20 %.

Firma zvolí místo maxima úvěr 3 000 000 Kč na 5 let při 7,5 %: splátka 60 114 Kč, ročně 721 366 Kč. Dluhová služba celkem 900 000 + 721 366 = 1 621 366 Kč.

S maximálním úvěrem 4,57 mil. Kč by stejný pokles snížil DSCR na zhruba 1,0, tedy těsně na hranu, kdy firma splátky pokryje jen tak tak, a pravděpodobně pod kovenant banky. Následky porušení kovenantu popisuje článek kovenanty a zesplatnění.

Jak banka upravuje čísla z výkazů

Banka nevezme EBITDA z výsledovky bez úprav. Obvykle:

• vyloučí jednorázové výnosy, například prodej majetku nebo mimořádnou dotaci, protože se nebudou opakovat,
• může vyloučit jednorázové náklady, pokud je doložíte (soudní spor, havárie, stěhování),
• započte nájemné a leasing, pokud je účtujete jako provozní náklad, do dluhové služby nebo upraví EBITDA,
• zohlední odměny majitelů: u malých s. r. o. může banka přičíst nebo odečíst rozdíl mezi mzdou jednatele a obvyklou odměnou,
• porovná trend: dva roky růstu a jeden slabší rok vypadají jinak než stálý pokles.

Proto ke své žádosti přiložte krátké vysvětlení mimořádných položek s čísly. Ušetříte tím kolo dotazů a snížíte riziko, že banka spočítá DSCR přísněji, než odpovídá skutečnosti.

Zjednodušený výpočet pro OSVČ s daňovou evidencí

Živnostník s příjmy 2 400 000 Kč, skutečnými výdaji 1 700 000 Kč (z toho odpisy 120 000 Kč a úroky 40 000 Kč) a stávajícími splátkami leasingu 150 000 Kč ročně:

1. Základ daně: 2 400 000 − 1 700 000 = 700 000 Kč.
2. Přičtení odpisů a úroků: 700 000 + 120 000 + 40 000 = 860 000 Kč (obdoba EBITDA).
3. Odečtení daně a pojistného (ilustrativně 230 000 Kč) a nákladů domácnosti, které banka zohlední (ilustrativně 300 000 Kč): 860 000 − 230 000 − 300 000 = 330 000 Kč.
4. Při DSCR 1,3 je maximální dluhová služba 330 000 / 1,3 = 253 846 Kč ročně.
5. Po odečtení leasingu zbývá 103 846 Kč ročně, tedy asi 8 650 Kč měsíčně na nový úvěr.

U OSVČ banka počítá s tím, že z podnikání žije i domácnost. Proto vychází prostor pro úvěr menší, než by odpovídalo samotnému zisku. Specifika paušálních výdajů popisuje článek o úvěru pro OSVČ.

Jak DSCR zlepšit

• Prodloužit splatnost (nižší roční splátka), pokud to odpovídá životnosti majetku.
• Odklad splátek jistiny na dobu náběhu investice.
• Vyšší vlastní podíl nebo bezúročná část z programu NRB, viz záruky a úvěry NRB.
• Refinancovat dražší krátkodobé dluhy (kontokorent, nebankovní půjčky) do dlouhodobého úvěru.
• Ukončit nepotřebné leasingy nebo je převést.
• Lépe doložit cash flow: vysvětlit jednorázové výdaje, které snížily zisk v minulém roce.

Rychlá kontrola před žádostí

• Znám EBITDA za poslední dva roky a průběžně za letošek.
• Sečetl jsem všechny splátky včetně leasingů a kontokorentu.
• DSCR s novým úvěrem vychází s rezervou i při poklesu tržeb.
• Vím, jakou metodiku a minimum DSCR má banka, se kterou jednám.
• Zadluženost po úvěru nepřekročí limity, které banka uvádí.

Splátku nového úvěru spočítáte v kalkulačce podnikatelského úvěru.

Časté otázky

Jak DSCR počítá OSVČ, která nevede účetnictví?

Banka obvykle vychází z daňového přiznání: základ daně, k němu přičte odpisy a odečte daň a pojistné. U paušálních výdajů je postup jiný, viz článek o úvěru pro OSVČ s paušálními výdaji.

Započítává se kontokorent do dluhové služby?

Banky ho často započítávají jako část limitu nebo jako hypotetickou splátku. Zeptejte se, jak konkrétně.

Je DSCR ve smlouvě i po schválení?

Často ano, jako kovenant, který musíte plnit každý rok a dokládat výkazy.

Zdroje

• Česká národní banka – zprávy o finanční stabilitě a úvěrování podniků
• Veřejný rejstřík a Sbírka listin – zveřejněné účetní závěrky
• Národní rozvojová banka – programy na podporu investic